sexta-feira, julho 10, 2020
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    Múltiplos de EBITDA para cálculo de valor de uma empresa

    Os múltiplos são indicadores financeiros e operacionais que possibilitam a mensuração do valor justo das companhias. As métricas mais aplicadas levam em consideração a geração de Receita ou Lucro em relação ao valor de negociação das empresas.
    Em nosso exemplo, sumarizamos os dados dos múltiplos de companhias listadas em bolsas de valores e apresentamos os Múltiplos de EV/EBITDA e EV/RECEITA. Esses indicadores podem ser aplicados em empresas comparáveis (setor, liquidez, lucratividade, região e etc.), para se obter o valor estimado da firma.

    EV/EBITDA: Demonstra o valor da empresa (EV) em relação ao EBITDA (do inglês: Lucro antes dos Juros, Impostos, Depreciação e Amortização). Ou seja, basta obter o EBITDA de uma empresa, selecionar nesta lista o setor ou empresa que mais se aproxima da companhia analisada e aplicar o multiplicador. O produto deste cálculo será valor da empresa, lembrando que o mesmo deve ser analisado de forma cautelosa, dado que cada companhia possui características individuais ou irreplicáveis e portanto, a maioria dos casos exigem certos ajustes que o avaliador deve levar em conta.

    EV/RECEITA: Indica o valor da empresa (EV) em relação ao seu faturamento. Do mesmo modo, deve-se obter a Receita da companhia a ser avaliada, selecionar o setor ou empresa que mais se aproxime da empresa alvo e aplicar o multiplicador. O produto deste cálculo é o valor da empresa, sempre observando de forma diligente os fatores já mencionados acima, que podem distorcer a análise, caso a companhia ou setor escolhido não seja adequado à comparação.

    Setor / Empresa Múltiplo EV/Receita Múltiplo EV/EBITDA
    Administradora de Consórcio 1.52x 5.28x
    Consórcio Alfa de Administração S.A. (BOVESPA:BRGE12) 1.52x 5.28x
    Administradora de Shoppings e Empreendimentos Imobiliários 14x 25.2x
    Iguatemi Empresa de Shopping Centers S.A. (BOVESPA:IGTA3) 15x 18.5x
    BR Malls Participações S.A. (BOVESPA:BRML3) 13.9x 19x
    São Carlos Empreendimentos e Participações S.A. (BOVESPA:SCAR3) 12.9x 16.5x
    General Shopping e Outlets do Brasil S.A. (BOVESPA:GSHP3) 7.9x 13.4x
    Cyrela Commercial Properties S.A. (BOVESPA:CCPR3) 14x 21x
    Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. (BOVESPA:MULT3) 17.8x 25.2x
    Aliansce Sonae Shopping Centers SA (BOVESPA:ALSO3) 23.7x 34.5x
    JHSF Participações S.A. (BOVESPA:JHSF3) 9.23x 37.9x
    LOG Commercial Properties e Participações S.A. (BOVESPA:LOGG3) 29.7x 43.4x
    BR Properties S.A. (BOVESPA:BRPR3) 20.6x 43.7x
    Mitre Realty Empreendimentos e Participações S.A. (BOVESPA:MTRE3) 8.81x 46.7x
    Agencias de Viagem 1.4x 8.98x
    Flight Centre Travel Group Limited (ASX:FLT) 1.1x 8.03x
    Lion Travel Service Co., Ltd. (TSEC:2731) 0.11x 8.27x
    S.C. Turism Felix S.A. (BVB:TUFE) 1.69x 7.4x
    Taseco Air Services Joint Stock Company (HOSE:AST) 2.12x 8.69x
    CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. (BOVESPA:CVCB3) 2.9x 9.27x
    International Travel House Limited (BSE:500213) 0.22x 13.2x
    Corporate Travel Management Limited (ASX:CTD) 3.56x 12x
    Phoenix Tours International, Inc. (TSEC:5706) 0.71x 9.77x
    Agricultura e Agropecuária 2.59x 10.4x
    BrasilAgro - Companhia Brasileira de Propriedades Agrícolas (BOVESPA:AGRO3) 3.04x 9.55x
    SLC Agrícola S.A. (BOVESPA:SLCE3) 2.59x 10.4x
    Terra Santa Agro S.A. (BOVESPA:TESA3) 1.89x 12.2x
    Bebidas 3.93x 11.4x
    Molson Coors Beverage Company (NYSE:TAP) 1.92x 8.44x
    Asahi Group Holdings, Ltd. (TSE:2502) 1.42x 10.4x
    Anheuser-Busch InBev SA/NV (ENXTBR:ABI) 4.5x 11.4x
    Heineken N.V. (ENXTAM:HEIA) 3.03x 12.9x
    Ambev S.A. (BOVESPA:ABEV3) 4.66x 11.9x
    Tanzania Breweries Limited (DAR:TBL) 3.93x 9.63x
    Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A.A. (BVL:BACKUSI1) 6.59x 12x
    Bolsa de Valores (Exchange) 18.2x 39.1x
    B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão (BOVESPA:B3SA3) 18.2x 39.1x
    Brinquedos 0.61x 9.52x
    Manufatura de Brinquedos Estrela S.A. (BOVESPA:ESTR4) 0.61x 9.52x
    Calçadistas 2.15x 14.7x
    Crocs, Inc. (NasdaqGS:CROX) 2.2x 12.5x
    NIKE, Inc. (NYSE:NKE) 3.6x 23.5x
    Pan Asia Footwear Public Company Limited (SET:PAF) 0.46x 4.67x
    Service Industries Limited (KASE:SRVI) 0.92x 7.94x
    Steven Madden, Ltd. (NasdaqGS:SHOO) 1.66x 11.3x
    PUMA SE (XTRA:PUM) 2.1x 16.9x
    Grendene S.A. (BOVESPA:GRND3) 4.1x 19.9x
    Alpargatas S.A. (BOVESPA:ALPA4) 4.97x 30.7x
    Arezzo Indústria e Comércio S.A. (BOVESPA:ARZZ3) 3.68x 26.1x
    Vulcabras Azaleia S.A. (BOVESPA:VULC3) 1.6x 9.61x
    Carnes e derivados 0.98x 7.56x
    Marfrig Global Foods S.A. (BOVESPA:MRFG3) 0.54x 5.67x
    JOSAPAR Joaquim Oliveira S.A. Participações (BOVESPA:JOPA4) 0.84x 26x
    Excelsior Alimentos S.A. (BOVESPA:BAUH4) 2.75x 24.2x
    M. Dias Branco S.A. Indústria e Comércio de Alimentos (BOVESPA:MDIA3) 2.58x 20.4x
    Camil Alimentos S.A. (BOVESPA:CAML3) 0.98x 15.2x
    Minupar Participações S.A. (BOVESPA:MNPR3) 0.32x 2.14x
    BRF S.A. (BOVESPA:BRFS3) 1.31x 8.45x
    São Martinho S.A. (BOVESPA:SMTO3) 4.04x 7.56x
    JBS S.A. (BOVESPA:JBSS3) 0.64x 7.12x
    Minerva S.A. (BOVESPA:BEEF3) 0.71x 7.09x
    Biosev S.A. (BOVESPA:BSEV3) 2.05x 6.34x
    Companhias Aéreas 2.35x 12.4x
    Azul S.A. (BOVESPA:AZUL4) 2.96x 18.4x
    Gol Linhas Aéreas Inteligentes S.A. (BOVESPA:GOLL4) 1.75x 6.29x
    Componentes e Equipamentos Elétricos 7.77x 46.4x
    WEG S.A. (BOVESPA:WEGE3) 7.31x 43.7x
    Comércio de Vestuário, Assessórios e Artigos de Luxo 2.1x 12.6x
    Restoque Comércio e Confecções de Roupas S.A. (BOVESPA:LLIS3) 2.5x 19.5x
    Vivara Participações S.A. (BOVESPA:VIVA3) 6.8x 18.9x
    Cia. Hering (BOVESPA:HGTX3) 2.29x 14x
    Guararapes Confecções S.A. (BOVESPA:GUAR3) 2.24x 13.6x
    Cambuci S.A. (BOVESPA:CAMB4) 1.44x 8.29x
    Companhia Tecidos Santanense Ltda. (BOVESPA:CTSA4) 1.13x 4.24x
    C&A Modas S.A. (BOVESPA:CEAB3) 1.3x 4.95x
    Lojas Renner S.A. (BOVESPA:LREN3) 4.87x 20.1x
    Grazziotin S.A. (BOVESPA:CGRA4) 1.46x 11.6x
    Marisa Lojas S.A. (BOVESPA:AMAR3) 1.95x 10.7x
    Comércio e Distribuição de Medicamentos 1.01x 14.7x
    Baumer S.A. (BOVESPA:BALM4) 1.01x 14.7x
    Profarma Distribuidora de Produtos Farmacêuticos S.A. (BOVESPA:PFRM3) 0.31x 8.86x
    Dimed S.A. Distribuidora de Medicamentos (BOVESPA:PNVL4) 1.57x 21.2x
    Comércio eletrodomésticos e outros 3.68x 46.7x
    Lojas Americanas S.A. (BOVESPA:LAME4) 2.84x 17.6x
    Magazine Luiza S.A. (BOVESPA:MGLU3) 4.52x 67.4x
    Grupo SBF S.A. (BOVESPA:CNTO3) 4.84x 26x
    Via Varejo S.A. (BOVESPA:VVAR3) 1.2x 77.9x
    Concessão rodoviária 4.14x 9.02x
    EcoRodovias Infraestrutura e Logística S.A. (BOVESPA:ECOR3) 4.14x 9.02x
    CCR S.A. (BOVESPA:CCRO3) 4.94x 11.7x
    Triunfo Participações e Investimentos S.A. (BOVESPA:TPIS3) 2.39x 7.88x
    Conglomerado Industrial 1.32x 9.84x
    Companhia de Participações Aliança da Bahia (BOVESPA:PEAB4) 1.32x 9.84x
    Construção e Engenharia 1.5x 14.6x
    Sondotécnica Engenharia de Solos S.A. (BOVESPA:SOND5) 1.1x 7.45x
    Priner Serviços Industriais S.A. (BOVESPA:PRNR3) 1.9x 21.7x
    Construção e incorporação 1.86x 11.61x
    Moura Dubeux Engenharia S.A. (BOVESPA:MDNE3) 4.53x 11.6x
    Taylor Morrison Home Corporation (NYSE:TMHC) 1.17x 13.37x
    Construtora Tenda S.A. (BOVESPA:TEND3) 2x 11.5x
    Persimmon Plc (LSE:PSN) 2.87x 9.67x
    PulteGroup, Inc. (NYSE:PHM) 1.47x 10.63x
    D.R. Horton, Inc. (NYSE:DHI) 1.44x 11.32x
    Sekisui House, Ltd. (TSE:1928) 0.75x 7.18x
    Lennar Corporation (NYSE:LEN) 1.35x 11.62x
    Direcional Engenharia S.A. (BOVESPA:DIRR3) 1.86x 8.94x
    NVR, Inc. (NYSE:NVR) 2.03x 14.04x
    KB Home (NYSE:KBH) 1.05x 11.93x
    MRV Engenharia e Participações S.A. (BOVESPA:MRVE3) 1.78x 12.5x
    Trisul S.A. (BOVESPA:TRIS3) 4.04x 18.7x
    Even Construtora e Incorporadora S.A. (BOVESPA:EVEN3) 2.24x 22.5x
    Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e Participações (BOVESPA:CYRE3) 3.56x 27.4x
    EZTEC Empreendimentos e Participações S.A. (BOVESPA:EZTC3) 16.3x 68x
    Bellway p.l.c. (LSE:BWY) 1.87x 8.87x
    Gafisa S.A. (BOVESPA:GFSA3) 2.83x 86.6x
    Barratt Developments PLC (LSE:BDEV) 1.71x 9.06x
    Taylor Wimpey plc (LSE:TW.) 1.68x 8.37x
    Convênio Médico, Dental e Serviços de Saúde 5.27x 25.5x
    Qualicorp Consultoria e Corretora de Seguros S.A. (BOVESPA:QUAL3) 5.68x 11.3x
    Odontoprev S.A. (BOVESPA:ODPV3) 4.57x 19.7x
    Hapvida Participações e Investimentos S.A. (BOVESPA:HAPV3) 8.19x 31.3x
    Notre Dame Intermédica Participações S.A. (BOVESPA:GNDI3) 4.86x 35.2x
    Corretora de Valores 65x 216.4x
    XP Inc. (NasdaqGS:XP) 65x 216.4x
    Corretoras de Seguro 3.53x 13.92x
    Alper Consultoria e Corretora de Seguros S.A. (BOVESPA:APER3) 3.64x 21.5x
    The Marketing Alliance, Inc. (OTCPK:MAAL) 0.29x 8.93x
    April SA (ENXTPA:APR) 0.89x 10.95x
    Willis Towers Watson Public Limited Company (NasdaqGS:WLTW) 3.87x 16.9x
    Aon plc (NYSE:AON) 5.88x 20.29x
    Marsh & McLennan Companies, Inc. (NYSE:MMC) 4.54x 18.66x
    Wiz Soluções e Corretagem de Seguros S.A. (BOVESPA:WIZS3) 3.41x 5.88x
    Crawford & Company (NYSE:CRD.B) 0.7x 7.14x
    Corretores de Imóveis 8.83x 60x
    LPS Brasil - Consultoria de Imóveis S.A. (BOVESPA:LPSB3) 8.83x 60x
    Cuidados com meio ambiente 3.01x 14x
    ECOVE Environment Corp. (GTSM:6803) 3.01x 10.9x
    Stericycle, Inc. (NasdaqGS:SRCL) 2.6x 11.5x
    Central Plains Environment Protection Co.,Ltd. (SZSE:000544) 5.44x 13.8x
    Waste Management, Inc. (NYSE:WM) 4x 14x
    Tetra Tech, Inc. (NasdaqGS:TTEK) 2.29x 23.2x
    EIT Environmental Development Group Co.,Ltd (SZSE:300815) 3.94x 23.7x
    Estre Ambiental, Inc. (OTCPK:ESTR.F) 1.47x 25.3x
    Drogarias 1.03x 14.3x
    Yixintang Pharmaceutical Group Co., Ltd. (SZSE:002727) 1.19x 15.2x
    Walgreens Boots Alliance, Inc. (NasdaqGS:WBA) 0.61x 12.9x
    Genky DrugStores Co., Ltd. (TSE:9267) 0.5x 8.06x
    Georgia Healthcare Group PLC (LSE:GHG) 1.14x 8.06x
    China Jo-Jo Drugstores, Inc. (NasdaqCM:CJJD) 0.75x 14.3x
    Dis-Chem Pharmacies Limited (JSE:DCP) 1.03x 17.1x
    Raia Drogasil S.A. (BOVESPA:RADL3) 2.53x 23.5x
    Embalagens 0.55x 23x
    Metalgráfica Iguaçu S.A. (BOVESPA:MTIG4) 0.55x 23x
    Empresas de Recrutamento Pessoal 4.73x 16x
    DTCOM - Direct to Company S.A. (BOVESPA:DTCY3) 4.73x 16x
    Energia Elétrica 1.93x 8.26x
    Companhia Paranaense de Energia - COPEL (BOVESPA:CPLE6) 2.04x 8.32x
    Companhia Energética de Minas Gerais (BOVESPA:CMIG4) 1.48x 9.19x
    Equatorial Pará Distribuidora de Energia S.A. (BOVESPA:CELP3) 2.17x 9.8x
    Equatorial Energia S.A. (BOVESPA:EQTL3) 2.42x 9.66x
    Energisa Mato Grosso - Distribuidora de Energia S/A (BOVESPA:ENMT4) 2.19x 10.1x
    Energisa S.A. (BOVESPA:ENGI3) 1.97x 11.4x
    Rede Energia Participações S.A. (BOVESPA:REDE3) 2.63x 12.9x
    Centrais Elétricas Brasileiras S.A. - Eletrobrás (BOVESPA:ELET6) 4.38x 12.9x
    CPFL Energia S.A. (BOVESPA:CPFE3) 2.08x 9.53x
    Companhia Energética do Rio Grande do Norte - COSERN (BOVESPA:CSRN3) 1.88x 9.39x
    Neoenergia S.A. (BOVESPA:NEOE3) 1.83x 9.27x
    Companhiade Eletricidade do Estado da Bahia - COELBA (BOVESPA:CEEB3) 1.8x 8.54x
    Companhia Energética do Ceará - Coelce (BOVESPA:COCE5) 1.29x 8.2x
    Equatorial Maranhão Distribuidora de Energia S.A. (SOMA:EQMA3B) 1.7x 5.64x
    Companhia Energética de Pernambuco - CELPE (BOVESPA:CEPE5) 1.07x 7.53x
    CTEEP - Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista S.A. (BOVESPA:TRPL4) 5.43x 7.43x
    Alupar Investimento S.A. (BOVESPA:ALUP11) 4.03x 7.07x
    EDP - Energias do Brasil S.A. (BOVESPA:ENBR3) 1.31x 6.49x
    Ampla Energia e Serviços S.A. (BOVESPA:CBEE3) 1.15x 6.25x
    Rio Paranapanema Energia S.A. (BOVESPA:GEPA3) 3.55x 6.24x
    Elektro Redes S.A. (BOVESPA:EKTR4) 1.09x 6.04x
    Companhia Estadual de Geração e Transmissão de Energia Elétrica - CEEE-GT (BOVESPA:EEEL3) 4.38x 5.98x
    Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de São Paulo S.A. (BOVESPA:ELPL3) 0.96x 7.73x
    Light S.A. (BOVESPA:LIGT3) 1.11x 5.48x
    Centrais Elétricas de Santa Catarina S.A. (BOVESPA:CLSC4) 0.41x 4.52x
    Eneva S.A. (BOVESPA:ENEV3) 6.64x 15.5x
    Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (BOVESPA:TAEE11) 7.15x 9.09x
    Companhia Energética de Brasília - CEB (BOVESPA:CEBR5) 0.55x 4.91x
    Energia Renovável 6.32x 15.6x
    Empresa Metropolitana de Águas e Energia S.A. (BOVESPA:EMAE4) 2.54x 40.7x
    CESP - Companhia Energética de São Paulo (BOVESPA:CESP6) 7.92x 24.1x
    Omega Geração S.A. (BOVESPA:OMGE3) 11.1x 19.8x
    CPFL Energias Renováveis S.A. (BOVESPA:CPRE3) 7.37x 11.4x
    Engie Brasil Energia S.A. (BOVESPA:EGIE3) 5.28x 10.1x
    AES Tietê Energia S.A. (BOVESPA:TIET11) 4.63x 8.96x
    Farmacêutica 4.48x 15x
    Eagle Pharmaceuticals, Inc. (NasdaqGM:EGRX) 2.91x 15x
    Hypera S.A. (BOVESPA:HYPE3) 6.69x 29.1x
    Ouro Fino Saúde Animal Participações S.A. (BOVESPA:OFSA3) 3.99x 26.2x
    AstraZeneca PLC (LSE:AZN) 5.92x 25.1x
    Bio-Rad Laboratories, Inc. (NYSE:BIO) 4.48x 24.3x
    Biotoscana Investments S.A. (BOVESPA:GBIO33) 1.54x 9.57x
    Pfizer Inc. (NYSE:PFE) 4.59x 11.2x
    Roche Holding AG (SWX:ROG) 4.52x 11.6x
    Lupin Limited (BSE:500257) 1.95x 12x
    Sanofi (ENXTPA:SAN) 3.47x 12.1x
    Merck & Co., Inc. (NYSE:MRK) 4.75x 12.1x
    Novartis AG (SWX:NOVN) 4.52x 13.4x
    Elanco Animal Health Incorporated (NYSE:ELAN) 4.42x 20x
    Torrent Pharmaceuticals Limited (BSE:500420) 5.47x 19.6x
    Bal Pharma Limited (BSE:524824) 0.81x 18.4x
    Fertilizantes e Químicos Agrícolas 0.87x 6.8x
    Yara International ASA (OB:YAR) 1.18x 7.64x
    Sankei Chemical Co., Ltd. (FKSE:4995) 0.23x 5.96x
    Nantong Jiangshan Agrochemical & Chemicals Co.,Ltd. (SHSE:600389) 1.32x 9.71x
    Nutriplant Indústria e Comércio S/A (BOVESPA:NUTR3) 0.33x 4.29x
    AgroFresh Solutions, Inc. (NasdaqGS:AGFS) 3.16x 10.9x
    Bayer S.A. (Peru) (BVL:BAYERI1) 0.57x 5.6x
    Fundos Imobiliários 9.58x 8.66x
    Fundo de Investimento Imobiliário General Shopping Ativo e Renda - FII (BOVESPA:FIGS11) 9.58x 8.66x
    Gestão de recursos e investimentos 7.33x 12.1x
    GP Investments, Ltd. (BOVESPA:GPIV33) 7.33x 12.1x
    Gás 3.32x 22.1x
    Companhia de Gás de São Paulo - COMGÁS (BOVESPA:CGAS5) 2.99x 11.5x
    Companhia Distribuidora de Gás do Rio de Janeiro - CEG (BOVESPA:CEGR3) 3.64x 32.6x
    Hospitais e Centros Médicos 1.42x 9.43x
    Tenet Healthcare Corporation (NYSE:THC) 1.12x 6.11x
    HealthCare Global Enterprises Limited (BSE:539787) 2.07x 19.7x
    Advanced Health Limited (JSE:AVL) 0.68x 18.8x
    Nonthavej Hospital Public Company Limited (SET:NTV) 2.85x 10.2x
    Quorum Health Corporation (NYSE:QHC) 0.73x 9.43x
    Universal Health Services, Inc. (NYSE:UHS) 1.42x 8.9x
    HCA Healthcare, Inc. (NYSE:HCA) 1.57x 7.51x
    Industria de talheres de vidro e eletrodomésticos 0.99x 6.19x
    Mundial S.A. - Produtos de Consumo (BOVESPA:MNDL3) 0.55x 5.34x
    Nadir Figueiredo Indústria e Comércio S.A. (BOVESPA:NAFG4) 1.43x 7.05x
    Indústria Aeronáutica e Defesa 0.99x 10.7x
    Embraer S.A. (BOVESPA:EMBR3) 0.6x 11.9x
    Taurus Armas S.A. (BOVESPA:TASA4) 1.38x 9.47x
    Indústria Têxtil 1.32x 10.3x
    Companhia de Fiação e Tecidos Cedro e Cachoeira S.A. (BOVESPA:CEDO4) 0.49x 5.15x
    Döhler S.A. (BOVESPA:DOHL4) 1.12x 25.2x
    Karsten S.A. (BOVESPA:CTKA4) 2.02x 14.1x
    Pettenati S.A. Industria Têxtil (BOVESPA:PTNT4) 0.87x 6.79x
    Companhia de Tecidos Norte de Minas (BOVESPA:CTNM4) 1.52x 5.64x
    Têxtil Renauxview S.A. (BOVESPA:TXRX4) 2.2x 13.9x
    Indústria de Máquinas e Equipamentos 1.03x 9.53x
    Metalfrio Solutions S.A. (BOVESPA:FRIO3) 0.76x 8.49x
    Metalúrgica Riosulense S.A. (BOVESPA:RSUL4) 0.54x 2.64x
    METISA Metalúrgica Timboense S.A. (BOVESPA:MTSA4) 0.75x 9.11x
    Kepler Weber S.A. (BOVESPA:KEPL3) 1.3x 9.94x
    Schulz S.A. (BOVESPA:SHUL4) 1.59x 12.6x
    Indústrias Romi S.A. (BOVESPA:ROMI3) 1.69x 21.8x
    Indústria de eletrodomésticos 1.92x 17.4x
    Whirlpool S.A. (BOVESPA:WHRL4) 1.92x 17.4x
    Locação de Veículos e Logística 2.37x 12.7x
    Localiza Rent a Car S.A. (BOVESPA:RENT3) 4.85x 28.9x
    Unidas - Todos os direitos reservados (BOVESPA:LCAM3) 3.53x 13.1x
    Movida Participações S.A. (BOVESPA:MOVI3) 2.37x 12.7x
    JSL S.A. (BOVESPA:JSLG3) 1.75x 8.36x
    Tegma Gestão Logística S.A. (BOVESPA:TGMA3) 2.02x 8.18x
    Logística Portuária 3.5x 15x
    Log-In Logística Intermodal S.A. (BOVESPA:LOGN3) 3.5x 15x
    Santos Brasil Participações S.A. (BOVESPA:STBP3) 4.77x 21.7x
    Trevisa Investimentos S.A. (BOVESPA:LUXM4) 1.46x 6.44x
    Logística Rodoviária 5.54x 10.1x
    Cosan Logística S.A. (BOVESPA:RLOG3) 4.02x 7.32x
    Rumo S.A. (BOVESPA:RAIL3) 7.06x 12.8x
    Logística e Comercialização e de Óleo e Gás 0.38x 10.4x
    Ultrapar Participações S.A. (BOVESPA:UGPA3) 0.39x 10.4x
    Petrobras Distribuidora S.A. (BOVESPA:BRDT3) 0.38x 16x
    Battistella Administração e Participações S.A. (BOVESPA:BTTL3) 0.32x 6.09x
    Metalurgia e Siderurgia 1.16x 8.2x
    Panatlântica S.A. (BOVESPA:PATI4) 0.49x 8.83x
    Gerdau S.A. (BOVESPA:GGBR4) 1.06x 8.2x
    Vale S.A. (BOVESPA:VALE3) 1.83x 4.09x
    MMX Mineração e Metálicos S.A. (BOVESPA:MMXM3) 112.8x 4.61x
    Cia de Ferro Ligas da Bahia - FERBASA (BOVESPA:FESA4) 1.79x 6.89x
    Metalurgica Gerdau S.A. (BOVESPA:GOAU4) 0.94x 7.34x
    Tekno S.A. Indústria e Comércio (BOVESPA:TKNO4) 0.59x 7.48x
    Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. (BOVESPA:USIM5) 1.16x 8.91x
    Companhia Siderúrgica Nacional (BOVESPA:CSNA3) 1.89x 8.42x
    Electro Aço Altona S.A. (BOVESPA:EALT4) 0.98x 8.7x
    Siderurgica JL Aliperti SA (BOVESPA:APTI4) 2.09x 14.3x
    Mineração 2.44x 6.29x
    Atalaya Mining Plc (AIM:ATYM) 1.4x 4.9x
    Ero Copper Corp. (TSX:ERO) 3.61x 6.98x
    Lundin Mining Corporation (TSX:LUN) 2.42x 7.75x
    Southern Copper Corporation (NYSE:SCCO) 4.54x 9.07x
    Paranapanema S.A. (BOVESPA:PMAM3) 0.58x 5.6x
    KAZ Minerals PLC (LSE:KAZ) 2.45x 4.73x
    Papel e Celulose 3.68x 9.79x
    Irani Papel e Embalagem S.A. (BOVESPA:RANI3) 1.72x 9.79x
    Klabin S.A. (BOVESPA:KLBN4) 3.68x 8x
    Suzano S.A. (BOVESPA:SUZB3) 4.39x 11x
    Peças e equipamentos para veículos 0.82x 7.27x
    Mitsuchi Corporation (JASDAQ:3439) 0.48x 6.52x
    Fras-le S.A. (BOVESPA:FRAS3) 1.25x 11.8x
    Macauto Industrial Co., Ltd. (GTSM:9951) 0.94x 6.62x
    Remsons Industries Limited (BSE:530919) 0.46x 6.67x
    Thai Steel Cable Public Company Limited (SET:TSC) 0.78x 7.04x
    Cayman Engley Industrial Co., Ltd. (TSEC:2239) 0.82x 7.06x
    Chian Hsing Forging Industrial Co., Ltd. (GTSM:4528) 1.45x 7.27x
    Sae Dong Co. Ltd. (KOSDAQ:A053060) 0.45x 7.63x
    Rico Auto Industries Limited (BSE:520008) 0.57x 7.64x
    Standard Motor Products, Inc. (NYSE:SMP) 0.99x 8.35x
    Visteon Corporation (NasdaqGS:VC) 0.71x 8.59x
    Tupy S.A. (BOVESPA:TUPY3) 0.85x 7.06x
    Mahle Metal Leve S.A. (BOVESPA:LEVE3) 1.58x 9.89x
    Seojin Automotive Co.,Ltd. (KOSDAQ:A122690) 0.34x 6.49x
    Mangels Industrial S.A. (BOVESPA:MGEL4) 1.3x 11.5x
    Previdência e Seguros 4.11x 9.36x
    Companhia de Seguros Alianca da Bahia (BOVESPA:CSAB4) 7.19x 13.4x
    BB Seguridade Participações S.A. (BOVESPA:BBSE3) 10.8x 11.4x
    Porto Seguro S.A. (BOVESPA:PSSA3) 1.02x 7.28x
    Sul América S.A. (BOVESPA:SULA11) 1.01x 6.94x
    Produtos Florestais 2.07x 11.5x
    Duratex S.A. (BOVESPA:DTEX3) 3.06x 16.7x
    Eucatex S.A. Indústria e Comércio (BOVESPA:EUCA4) 1.07x 6.19x
    Produtos de Beleza e Cuidados Pessoais 2.43x 17.55x
    L'Oréal S.A. (ENXTPA:OR) 4.67x 19.7x
    Natura &Co Holding S.A. (BOVESPA:NTCO3) 4.71x 31.6x
    Able C&C Co., Ltd. (KOSE:A078520) 0.75x 19.3x
    Inter Parfums, Inc. (NasdaqGS:IPAR) 2.59x 15.8x
    Société d'Articles Hygiéniques Société Anonyme (BVMT:SAH) 2.15x 15.8x
    L'Occitane International S.A. (SEHK:973) 2.26x 11.1x
    Produtos de limpeza 0.62x 7.66x
    Bombril S.A. (BOVESPA:BOBR4) 0.62x 7.66x
    Produtos para construção 1.6x 8.33x
    HAGA S/A Indústria e Comércio (BOVESPA:HAGA4) 1.86x 8.97x
    PBG S.A. (BOVESPA:PTBL3) 1.34x 7.69x
    Produção de Produtos para Casa 1.69x 12.8x
    Unicasa Indústria de Móveis S.A. (BOVESPA:UCAS3) 2.1x 20.4x
    Springs Global Participações S.A. (BOVESPA:SGPS3) 1.27x 5.19x
    Produção e Exploração de Óleo e Gás 3.13x 7.02x
    Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (BOVESPA:PETR4) 2.36x 5.13x
    Dommo Energia S.A. (OTCPK:DMMO.Y) 2.08x 4.29x
    Petro Rio S.A. (BOVESPA:PRIO3) 4.86x 8.91x
    Enauta Participações S.A. (BOVESPA:ENAT3) 3.9x 9.38x
    Provedores e Serviços de Internet 9.97x 42.9x
    Locaweb Serviços de Internet S.A. (BOVESPA:LWSA3) 9.97x 42.9x
    Químicos e Petroquímicos 0.99x 5.54x
    Braskem S.A. (BOVESPA:BRKM5) 1.11x 9.8x
    Unipar Carbocloro S.A. (BOVESPA:UNIP6) 1.07x 5.54x
    GPC Participações S.A. (BOVESPA:GPCP3) 0.56x 5.07x
    Tronox Pigmentos do Brasil S.A. (BOVESPA:CRPG5) 0.99x 4.55x
    Elekeiroz S.A. (BOVESPA:ELEK4) 0.71x 8.72x
    Refino e Distribuição de Óleo e Gás 2.64x 7.81x
    Cosan Limited (NYSE:CZZ) 2.52x 6.79x
    Cosan S.A. (BOVESPA:CSAN3) 2.76x 8.82x
    Resseguros 1.89x 10.85x
    IRB-Brasil Resseguros S.A. (BOVESPA:IRBR3) 3.16x 12.6x
    Enstar Group Limited (NasdaqGS:ESGR) 2.36x 8.78x
    China Reinsurance (Group) Corporation (SEHK:1508) 0.6x 12.16x
    Reinsurance Group of America, Incorporated (NYSE:RGA) 0.83x 8.65x
    Alleghany Corporation (NYSE:Y) 1.43x 9.54x
    RenaissanceRe Holdings Ltd. (NYSE:RNR) 3.14x 12.22x
    Restaurantes e Fastfoods 1.34x 11.69x
    Arcos Dorados Holdings Inc. (NYSE:ARCO) 0.98x 10.85x
    Restaurant Brands International Inc. (NYSE:QSR) 6.34x 16.07x
    Yum China Holdings, Inc. (NYSE:YUMC) 2.09x 13.42x
    Sodexo S.A. (ENXTPA:SW) 0.78x 11.58x
    BK Brasil Operação e Assessoria a Restaurantes S.A. (BOVESPA:BKBR3) 1.57x 9.85x
    International Meal Company Alimentação S.A. (BOVESPA:MEAL3) 1.39x 11.8x
    SSP Group plc (LSE:SSPG) 1.29x 11.29x
    Mitchells & Butlers plc (LSE:MAB) 1.79x 9.39x
    The Cheesecake Factory Incorporated (NasdaqGS:CAKE) 1.24x 14.34x
    Bloomin' Brands, Inc. (NasdaqGS:BLMN) 1.15x 11.89x
    Serviços Diversos 1.03x 8.65x
    Valid Soluções S.A. (BOVESPA:VLID3) 1.03x 8.65x
    Serviços Educacionais 3.31x 11.75x
    Laureate Education, Inc. (NasdaqGS:LAUR) 1.87x 9.46x
    RedHill Education Limited (ASX:RDH) 0.62x 8.12x
    Adtalem Global Education Inc. (NYSE:ATGE) 1.79x 8.62x
    Lincoln Educational Services Corporation (NasdaqGS:LINC) 0.47x 10.2x
    China Maple Leaf Educational Systems Limited (SEHK:1317) 3.51x 9.23x
    Cogna Educação S.A. (BOVESPA:COGN3) 4.28x 17.8x
    Ser Educacional S.A. (BOVESPA:SEER3) 3.28x 12.9x
    Anima Holding S.A. (BOVESPA:ANIM3) 4.43x 23.8x
    Strategic Education, Inc. (NasdaqGS:STRA) 2.98x 12.3x
    Wisdom Education International Holdings Company Limited (SEHK:6068) 4.37x 12.2x
    Philadelphia Int'l Educational Investment Company (PLC) (ASE:PIEC) 2.11x 11.3x
    Estácio Participações S.A. (BOVESPA:YDUQ3) 4.98x 15x
    STI Education Systems Holdings, Inc. (PSE:STI) 3.33x 10.6x
    China New Higher Education Group Limited (SEHK:2001) 6.66x 12.7x
    Serviços Financeiros (bancos) 22.6x 10.1x
    Itaúsa - Investimentos Itaú S.A. (BOVESPA:ITSA4) 22.6x 10.1x
    Serviços Financeiros (não bancos) 1.78x 8.98x
    CSU Cardsystem S.A. (BOVESPA:CARD3) 1.49x 9.07x
    Cielo S.A. (BOVESPA:CIEL3) 2.54x 9.58x
    CSG Systems International, Inc. (NasdaqGS:CSGS) 1.78x 9.32x
    Genesys International Corporation Limited (BSE:506109) 1.78x 8.89x
    The Western Union Company (NYSE:WU) 2.24x 8.76x
    Ace Integrated Solutions Limited (NSEI:ACEINTEG) 0.69x 8.17x
    Cardtronics plc (NasdaqGS:CATM) 1.84x 7.66x
    Sykes Enterprises, Incorporated (NasdaqGS:SYKE) 0.95x 9.56x
    Serviços de Análises Laboratoriais e Outros 2.77x 12.05x
    Diagnósticos da América S.A. (BOVESPA:DASA3) 5.71x 35.4x
    Instituto Hermes Pardini S.A. (BOVESPA:PARD3) 3.42x 16.2x
    Fleury S.A. (BOVESPA:FLRY3) 3.95x 13x
    Centro de Imagem Diagnósticos S.A. (BOVESPA:AALR3) 3.02x 12.9x
    Apollo Medical Holdings, Inc. (NasdaqCM:AMEH) 1.7x 17.5x
    Integrated Diagnostics Holdings plc (LSE:IDHC) 5.23x 13.2x
    Elite Diagnostic Limited (JMSE:ELITE) 3.77x 11.2x
    Quest Diagnostics Incorporated (NYSE:DGX) 2.47x 10x
    Alliance Healthcare Group Limited (Catalist:MIJ) 0.87x 9.26x
    Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA (XTRA:FME) 2.03x 9.21x
    DaVita Inc. (NYSE:DVA) 1.9x 7.13x
    Medical Imaging Corporation (GTSM:6637) 2.51x 7.02x
    Sociedade de Crédito 0.53x 0.73x
    Financeira Alfa S.A. - Crédito, Financiamento e Investimentos (BOVESPA:CRIV3) 0.53x 0.73x
    Supermercados e Hipermercados 0.61x 8.87x
    Companhia Brasileira de Distribuição (BOVESPA:PCAR4) 0.69x 10.2x
    Atacadão S.A. (BOVESPA:CRFB3) 0.71x 9.66x
    Siam Makro Public Company Limited (SET:MAKRO) 0.76x 15x
    O'Key Group S.A. (LSE:OKEY) 0.48x 7.62x
    Walmart Inc. (NYSE:WMT) 0.75x 11.3x
    Carrefour SA (ENXTPA:CA) 0.41x 8.07x
    BJ's Wholesale Club Holdings, Inc. (NYSE:BJ) 0.5x 7.96x
    Cencosud S.A. (SNSE:CENCOSUD) 0.67x 10.1x
    Organización Soriana, S. A. B. de C. V. (BMV:SORIANA B) 0.55x 7.39x
    Shanghai Bailian (Group) Co., Ltd. (SHSE:600827) 0.3x 6.95x
    Suporte a Construção Civil e Logística 3.62x 16.1x
    Mills Estruturas e Serviços de Engenharia S.A. (BOVESPA:MILS3) 6.63x 18x
    WLM Participações e Comércio de Máquinas e Veículos S.A. (BOVESPA:WLMM4) 0.61x 14.3x
    TI 7.55x 50.85x
    Positivo Tecnologia S.A. (BOVESPA:POSI3) 0.65x 11x
    Sinqia S.A. (BOVESPA:SQIA3) 9.59x 261.4x
    Linx S.A. (BOVESPA:LINX3) 8.63x 66.6x
    TOTVS S.A. (BOVESPA:TOTS3) 6.46x 35.1x
    Telecomunicações 2.78x 7x
    Jereissati Participações S.A. (BOVESPA:JPSA3) 8.84x 11.7x
    TIM Participações S.A. (BOVESPA:TIMP3) 2.78x 7x
    Telefônica Brasil S.A. (BOVESPA:VIVT4) 2.35x 6.18x
    Transporte Pesado 0.78x 6.97x
    Marcopolo S.A. (BOVESPA:POMO4) 1.34x 19x
    Randon S.A. Implementos e Participações (BOVESPA:RAPT4) 1.22x 8.84x
    Iochpe-Maxion S.A. (BOVESPA:MYPK3) 0.62x 5.71x
    MAN SE (XTRA:MAN) 0.66x 9.68x
    AB Volvo (publ) (OM:VOLV B) 0.98x 7.33x
    Caterpillar Inc. (NYSE:CAT) 1.89x 9.23x
    Morita Holdings Corporation (TSE:6455) 0.89x 6.61x
    Hino Motors, Ltd. (TSE:7205) 0.42x 6.01x
    Miller Industries, Inc. (NYSE:MLR) 0.42x 5.63x
    CIMC Vehicle (Group) Co., Ltd. (SEHK:1839) 0.35x 4.4x
    Varejo eletrônico 5.66x 158.3x
    B2W - Companhia Digital (BOVESPA:BTOW3) 5.66x 158.3x
    Águas e Saneamento 3.05x 6.88x
    Companhia Catarinense de Águas e Saneamento - CASAN (BOVESPA:CASN3) 10.7x 38.8x
    Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo - SABESP (BOVESPA:SBSP3) 3.07x 6.96x
    Companhia de Saneamento de Minas Gerais (BOVESPA:CSMG3) 2.28x 6.8x
    Companhia de Saneamento do Paraná - SANEPAR (BOVESPA:SAPR4) 3.02x 6.76x