sexta-feira, setembro 25, 2020
Outros

    Múltiplos de EBITDA para cálculo de valor de uma empresa

    Os múltiplos são indicadores financeiros e operacionais que possibilitam a mensuração do valor justo das companhias. As métricas mais aplicadas levam em consideração a geração de Receita ou Lucro em relação ao valor de negociação das empresas.
    Em nosso exemplo, sumarizamos os dados dos múltiplos de companhias listadas em bolsas de valores e apresentamos os Múltiplos de EV/EBITDA e EV/RECEITA. Esses indicadores podem ser aplicados em empresas comparáveis (setor, liquidez, lucratividade, região e etc.), para se obter o valor estimado da firma.

    EV/EBITDA: Demonstra o valor da empresa (EV) em relação ao EBITDA (do inglês: Lucro antes dos Juros, Impostos, Depreciação e Amortização). Ou seja, basta obter o EBITDA de uma empresa, selecionar nesta lista o setor ou empresa que mais se aproxima da companhia analisada e aplicar o multiplicador. O produto deste cálculo será valor da empresa, lembrando que o mesmo deve ser analisado de forma cautelosa, dado que cada companhia possui características individuais ou irreplicáveis e portanto, a maioria dos casos exigem certos ajustes que o avaliador deve levar em conta.

    EV/RECEITA: Indica o valor da empresa (EV) em relação ao seu faturamento. Do mesmo modo, deve-se obter a Receita da companhia a ser avaliada, selecionar o setor ou empresa que mais se aproxime da empresa alvo e aplicar o multiplicador. O produto deste cálculo é o valor da empresa, sempre observando de forma diligente os fatores já mencionados acima, que podem distorcer a análise, caso a companhia ou setor escolhido não seja adequado à comparação.

    Setor / Empresa Múltiplo EV/Receita Múltiplo EV/EBITDA
    Administradora de Shoppings e Empreendimentos Imobiliários 11.96x 22.45x
    Mitre Realty Empreendimentos e Participações S.A. (BOVESPA:MTRE3) 2.31x 24.6x
    JHSF Participações S.A. (BOVESPA:JHSF3) 9.87x 38x
    São Carlos Empreendimentos e Participações S.A. (BOVESPA:SCAR3) 8.68x 10.5x
    Aliansce Sonae Shopping Centers SA (BOVESPA:ALSO3) 10.4x 14.7x
    LOG Commercial Properties e Participações S.A. (BOVESPA:LOGG3) 33.8x 50.1x
    Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. (BOVESPA:MULT3) 10.9x 15.1x
    Iguatemi Empresa de Shopping Centers S.A. (BOVESPA:IGTA3) 9.99x 12.7x
    General Shopping e Outlets do Brasil S.A. (BOVESPA:GSHP3) 13.2x 25.2x
    Cyrela Commercial Properties S.A. (BOVESPA:CCPR3) 9.92x 14.9x
    BR Properties S.A. (BOVESPA:BRPR3) 14x 30.1x
    BR Malls Participações S.A. (BOVESPA:BRML3) 8.44x 11x
    Agencias de Viagem 1.35x 8.42x
    Corporate Travel Management Limited (ASX:CTD) 2x 6.53x
    CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. (BOVESPA:CVCB3) 2.24x 7.13x
    Flight Centre Travel Group Limited (ASX:FLT) 0.81x 5.09x
    Lion Travel Service Co., Ltd. (TSEC:2731) 0.16x 10.7x
    Phoenix Tours International, Inc. (TSEC:5706) 0.7x 9.58x
    S.C. Turism Felix S.A. (BVB:TUFE) 1.48x 7.33x
    Taseco Air Services Joint Stock Company (HOSE:AST) 2.09x 12.6x
    Agricultura e Agropecuária 2.62x 10.23x
    Terra Santa Agro S.A. (BOVESPA:TESA3) 1.99x 12.2x
    SLC Agrícola S.A. (BOVESPA:SLCE3) 2.63x 8.55x
    BrasilAgro - Companhia Brasileira de Propriedades Agrícolas (BOVESPA:AGRO3) 3.25x 9.94x
    Bebidas 3.19x 10.71x
    Anheuser-Busch InBev SA/NV (ENXTBR:ABI) 4.21x 14x
    Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A.A. (BVL:BACKUSI1) 5.36x 9.79x
    Tanzania Breweries Limited (DAR:TBL) 3.01x 10.7x
    Molson Coors Beverage Company (NYSE:TAP) 1.67x 7.16x
    Asahi Group Holdings, Ltd. (TSE:2502) 1.24x 8.31x
    Heineken N.V. (ENXTAM:HEIA) 2.92x 14x
    Ambev S.A. (BOVESPA:ABEV3) 3.89x 11x
    Bolsa de Valores (Exchange) 19.4x 32.6x
    B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão (BOVESPA:B3SA3) 19.4x 32.6x
    Calçadistas 2.45x 17.35x
    Steven Madden, Ltd. (NasdaqGS:SHOO) 1.12x 9.63x
    Vulcabras Azaleia S.A. (BOVESPA:VULC3) 0.95x 6.11x
    Alpargatas S.A. (BOVESPA:ALPA4) 4.67x 31.8x
    Arezzo Indústria e Comércio S.A. (BOVESPA:ARZZ3) 2.94x 20.4x
    Crocs, Inc. (NasdaqGS:CROX) 2.33x 11.8x
    Grendene S.A. (BOVESPA:GRND3) 2.87x 13.4x
    NIKE, Inc. (NYSE:NKE) 4.17x 30.4x
    PUMA SE (XTRA:PUM) 2.01x 23.3x
    Service Industries Limited (KASE:SRVI) 1.02x 9.31x
    Carnes e derivados 1.29x 8.63x
    Marfrig Global Foods S.A. (BOVESPA:MRFG3) 0.62x 6.32x
    M. Dias Branco S.A. Indústria e Comércio de Alimentos (BOVESPA:MDIA3) 2.17x 14.5x
    São Martinho S.A. (BOVESPA:SMTO3) 2.86x 5.05x
    Minerva S.A. (BOVESPA:BEEF3) 0.66x 5.95x
    Minupar Participações S.A. (BOVESPA:MNPR3) 0.31x 1.45x
    JBS S.A. (BOVESPA:JBSS3) 0.58x 6.32x
    JOSAPAR Joaquim Oliveira S.A. Participações (BOVESPA:JOPA4) 0.79x 10.6x
    Biosev S.A. (BOVESPA:BSEV3) 1.73x 5.37x
    Excelsior Alimentos S.A. (BOVESPA:BAUH4) 2.44x 21.5x
    Camil Alimentos S.A. (BOVESPA:CAML3) 0.99x 10.6x
    BRF S.A. (BOVESPA:BRFS3) 1.05x 7.25x
    Companhias Aéreas 2.21x 10.75x
    Gol Linhas Aéreas Inteligentes S.A. (BOVESPA:GOLL4) 2.18x 10.7x
    Azul S.A. (BOVESPA:AZUL4) 2.24x 10.8x
    Componentes e Equipamentos Elétricos 9.39x 54.3x
    WEG S.A. (BOVESPA:WEGE3) 9.39x 54.3x
    Comércio de Vestuário, Assessórios e Artigos de Luxo 1.76x 11.35x
    Vivara Participações S.A. (BOVESPA:VIVA3) 4.07x 9.53x
    Marisa Lojas S.A. (BOVESPA:AMAR3) 1.04x 9.8x
    Lojas Renner S.A. (BOVESPA:LREN3) 3.55x 16.1x
    Guararapes Confecções S.A. (BOVESPA:GUAR3) 1.46x 9.6x
    Grazziotin S.A. (BOVESPA:CGRA4) 1.15x 4.35x
    Cia. Hering (BOVESPA:HGTX3) 1.35x 10.2x
    Cambuci S.A. (BOVESPA:CAMB3) 1.37x 28.4x
    C&A Modas S.A. (BOVESPA:CEAB3) 0.84x 5.13x
    Companhia Tecidos Santanense Ltda. (BOVESPA:CTSA4) 1.01x 9.07x
    Comércio e Distribuição de Medicamentos 1.07x 17.01x
    Baumer S.A. (BOVESPA:BALM4) 1.16x 18.3x
    Dimed S.A. Distribuidora de Medicamentos (BOVESPA:PNVL4) 1.74x 24.1x
    Profarma Distribuidora de Produtos Farmacêuticos S.A. (BOVESPA:PFRM3) 0.32x 8.63x
    Comércio eletrodomésticos e outros 3.71x 45.38x
    Magazine Luiza S.A. (BOVESPA:MGLU3) 6.45x 109.5x
    Via Varejo S.A. (BOVESPA:VVAR3) 1.61x 38.2x
    Grupo SBF S.A. (BOVESPA:CNTO3) 3.15x 10.7x
    Lojas Americanas S.A. (BOVESPA:LAME4) 3.64x 23.1x
    Concessão rodoviária 3.27x 7.34x
    EcoRodovias Infraestrutura e Logística S.A. (BOVESPA:ECOR3) 3.71x 7.86x
    Triunfo Participações e Investimentos S.A. (BOVESPA:TPIS3) 2.1x 6.08x
    CCR S.A. (BOVESPA:CCRO3) 4.01x 8.07x
    Conglomerado Industrial 1.46x 13.1x
    Companhia de Participações Aliança da Bahia (BOVESPA:PEAB4) 1.46x 13.1x
    Construção e Engenharia 0.95x 10.65x
    Sondotécnica Engenharia de Solos S.A. (BOVESPA:SOND5) 0.93x 12.6x
    Priner Serviços Industriais S.A. (BOVESPA:PRNR3) 0.96x 8.7x
    Construção e incorporação 2.14x 16.49x
    Gafisa S.A. (BOVESPA:GFSA3) 4.06x 79.3x
    Taylor Morrison Home Corporation (NYSE:TMHC) 1.13x 14.5x
    Trisul S.A. (BOVESPA:TRIS3) 3.04x 13.1x
    Taylor Wimpey plc (LSE:TW.) 1.15x 6.75x
    Sekisui House, Ltd. (TSE:1928) 0.59x 5.88x
    PulteGroup, Inc. (NYSE:PHM) 1.25x 7.94x
    Persimmon Plc (LSE:PSN) 1.89x 6.62x
    NVR, Inc. (NYSE:NVR) 1.91x 12.6x
    MRV Engenharia e Participações S.A. (BOVESPA:MRVE3) 1.92x 15.3x
    Moura Dubeux Engenharia S.A. (BOVESPA:MDNE3) 3.25x 35.1x
    Lennar Corporation (NYSE:LEN) 1.31x 10.7x
    KB Home (NYSE:KBH) 0.9x 9.01x
    EZTEC Empreendimentos e Participações S.A. (BOVESPA:EZTC3) 8.41x 29.5x
    Even Construtora e Incorporadora S.A. (BOVESPA:EVEN3) 2.15x 21x
    Direcional Engenharia S.A. (BOVESPA:DIRR3) 1.82x 11.8x
    D.R. Horton, Inc. (NYSE:DHI) 1.42x 10.1x
    Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e Participações (BOVESPA:CYRE3) 3x 20.5x
    Construtora Tenda S.A. (BOVESPA:TEND3) 1.68x 10.3x
    Bellway p.l.c. (LSE:BWY) 0.97x 4.82x
    Barratt Developments PLC (LSE:BDEV) 0.99x 4.97x
    Convênio Médico, Dental e Serviços de Saúde 4.96x 20.08x
    Hapvida Participações e Investimentos S.A. (BOVESPA:HAPV3) 7.43x 28.4x
    Qualicorp Consultoria e Corretora de Seguros S.A. (BOVESPA:QUAL3) 4.25x 9.52x
    Odontoprev S.A. (BOVESPA:ODPV3) 3.64x 14.3x
    Notre Dame Intermédica Participações S.A. (BOVESPA:GNDI3) 4.51x 28.1x
    Corretora de Valores 21.9x 65.6x
    XP Inc. (NasdaqGS:XP) 21.9x 65.6x
    Corretoras de Seguro 2.41x 10.65x
    Alper Consultoria e Corretora de Seguros S.A. (BOVESPA:APER3) 2.67x 15.2x
    Aon Plc (NYSE:AON) 4.94x 15.2x
    April SA 0.77x 7.55x
    Crawford & Company (NYSE:CRD.B) 0.64x 5.12x
    Marsh & McLennan Companies, Inc. (NYSE:MMC) 4.29x 14.8x
    The Marketing Alliance, Inc. (OTCPK:MAAL) 0.29x 10.3x
    Willis Towers Watson Public Limited Company (NasdaqGS:WLTW) 3.46x 13.1x
    Wiz Soluções e Corretagem de Seguros S.A. (BOVESPA:WIZS3) 2.19x 3.92x
    Corretores de Imóveis 3.59x 12.4x
    LPS Brasil - Consultoria de Imóveis S.A. (BOVESPA:LPSB3) 3.59x 12.4x
    Cuidados com meio ambiente 3.25x 15.84x
    Stericycle, Inc. (NasdaqGS:SRCL) 2.63x 13.2x
    EIT Environmental Development Group Co.,Ltd (SZSE:300815) 4.31x 21.3x
    Tetra Tech, Inc. (NasdaqGS:TTEK) 2.21x 16.3x
    Waste Management, Inc. (NYSE:WM) 3.71x 13.6x
    Estre Ambiental, Inc. (OTCPK:ESTR.F) 1.47x 25.3x
    Central Plains Environment Protection Co.,Ltd. (SZSE:000544) 5.74x 11.5x
    ECOVE Environment Corp. (GTSM:6803) 2.66x 9.68x
    Drogarias 1.07x 20.56x
    Georgia Healthcare Group PLC (LSE:GHG) 0.88x 5.01x
    Yixintang Pharmaceutical Group Co., Ltd. (SZSE:002727) 1.59x 20.7x
    Walgreens Boots Alliance, Inc. (NasdaqGS:WBA) 0.56x 8.18x
    Raia Drogasil S.A. (BOVESPA:RADL3) 2.34x 21.6x
    China Jo-Jo Drugstores, Inc. (NasdaqCM:CJJD) 0.71x 68.6x
    Dis-Chem Pharmacies Limited (JSE:DCP) 0.79x 10.1x
    Genky DrugStores Co., Ltd. (TSE:9267) 0.64x 9.73x
    Embalagens 0.54x 22.2x
    Metalgráfica Iguaçu S.A. (BOVESPA:MTIG4) 0.54x 22.2x
    Energia Elétrica 2.08x 7.45x
    Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (BOVESPA:TAEE11) 6.59x 8.14x
    Rio Paranapanema Energia S.A. (BOVESPA:GEPA3) 3.04x 5.81x
    Rede Energia Participações S.A. (BOVESPA:REDE3) 2.76x 13.9x
    CPFL Energia S.A. (BOVESPA:CPFE3) 1.72x 7.65x
    Neoenergia S.A. (BOVESPA:NEOE3) 1.68x 8.44x
    Light S.A. (BOVESPA:LIGT3) 1.01x 6.25x
    Equatorial Pará Distribuidora de Energia S.A. (BOVESPA:EQPA3) 1.65x 6.55x
    Equatorial Maranhão Distribuidora de Energia S.A. (SOMA:EQMA3B) 2.19x 7.87x
    Equatorial Energia S.A. (BOVESPA:EQTL3) 1.96x 6.83x
    Energisa S.A. (BOVESPA:ENGI3) 1.79x 10.8x
    Energisa Mato Grosso - Distribuidora de Energia S/A (BOVESPA:ENMT4) 2.03x 9.8x
    Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de São Paulo S.A. (BOVESPA:ELPL3) 0.91x 7.09x
    Elektro Redes S.A. (BOVESPA:EKTR4) 1.17x 6.45x
    EDP - Energias do Brasil S.A. (BOVESPA:ENBR3) 1.16x 5.88x
    CTEEP - Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista S.A. (BOVESPA:TRPL4) 4.64x 6.21x
    Centrais Elétricas de Santa Catarina S.A. (BOVESPA:CLSC4) 0.42x 4.24x
    Companhiade Eletricidade do Estado da Bahia - COELBA (BOVESPA:CEEB3) 1.9x 9.22x
    Companhia Estadual de Geração e Transmissão de Energia Elétrica - CEEE-GT (BOVESPA:EEEL3) 3.91x 4.17x
    Companhia Energética do Rio Grande do Norte - COSERN (BOVESPA:CSRN3) 1.78x 8.18x
    Companhia Energética do Ceará - Coelce (BOVESPA:COCE5) 1.39x 8.52x
    Companhia Energética de Pernambuco - CELPE (BOVESPA:CEPE5) 1.16x 9.06x
    Companhia Energética de Minas Gerais (BOVESPA:CMIG4) 1.21x 7.8x
    Companhia Energética de Brasília - CEB (BOVESPA:CEBR5) 0.49x 4.85x
    Centrais Elétricas Brasileiras S.A. - Eletrobrás (BOVESPA:ELET6) 3.51x 8.27x
    Ampla Energia e Serviços S.A. (BOVESPA:CBEE3) 1.19x 6.57x
    Alupar Investimento S.A. (BOVESPA:ALUP11) 3.39x 6.76x
    Companhia Paranaense de Energia - COPEL (BOVESPA:CPLE6) 1.53x 5.85x
    Energia Renovável 5.71x 13.32x
    CESP - Companhia Energética de São Paulo (BOVESPA:CESP6) 6.4x 10.7x
    Omega Geração S.A. (BOVESPA:OMGE3) 10.1x 18.2x
    Engie Brasil Energia S.A. (BOVESPA:EGIE3) 4.68x 8.78x
    CPFL Energias Renováveis S.A. 7.12x 11.3x
    Empresa Metropolitana de Águas e Energia S.A. (BOVESPA:EMAE4) 1.72x 22.9x
    AES Tietê Energia S.A. (BOVESPA:TIET11) 4.25x 8.05x
    Farmacêutica 4.09x 19.32x
    Elanco Animal Health Incorporated (NYSE:ELAN) 4.45x 22.8x
    Roche Holding AG (SWX:ROG) 4.61x 11.8x
    Pfizer Inc. (NYSE:PFE) 5.19x 12.7x
    Ouro Fino Saúde Animal Participações S.A. (BOVESPA:OFSA3) 2.87x 18.4x
    Novartis AG (SWX:NOVN) 4.2x 10.9x
    Merck & Co., Inc. (NYSE:MRK) 4.81x 12x
    Lupin Limited (BSE:500257) 2.89x 18.9x
    Hypera S.A. (BOVESPA:HYPE3) 5.95x 36.6x
    Eagle Pharmaceuticals, Inc. (NasdaqGM:EGRX) 3.16x 33.1x
    Biotoscana Investments S.A. (BOVESPA:GBIO33) 1.78x 14.5x
    Bio-Rad Laboratories, Inc. (NYSE:BIO) 6.64x 33.3x
    Bayer Aktiengesellschaft (XTRA:BAYN) 2.08x 7.74x
    Bal Pharma Limited (BSE:524824) 0.88x 19.9x
    AstraZeneca PLC (LSE:AZN) 6.08x 22.2x
    Torrent Pharmaceuticals Limited (BSE:500420) 6.65x 23.4x
    Sanofi (ENXTPA:SAN) 3.18x 10.9x
    Fertilizantes e Químicos Agrícolas 1.49x 10.49x
    AgroFresh Solutions, Inc. (NasdaqGS:AGFS) 3.16x 7.96x
    Nutriplant Indústria e Comércio S/A (BOVESPA:NUTR3) 0.31x 14.2x
    Nantong Jiangshan Agrochemical & Chemicals Co.,Ltd. (SHSE:600389) 1.29x 12.8x
    Yara International ASA (OB:YAR) 1.19x 7.01x
    Gás 3.38x 16.45x
    Companhia de Gás de São Paulo - COMGÁS (BOVESPA:CGAS5) 2.97x 10.7x
    Companhia Distribuidora de Gás do Rio de Janeiro - CEG (BOVESPA:CEGR3) 3.78x 22.2x
    Hospitais e Centros Médicos 1.61x 10.67x
    HealthCare Global Enterprises Limited (BSE:539787) 2.59x 17.8x
    Universal Health Services, Inc. (NYSE:UHS) 1.11x 6.8x
    Advanced Health Limited (JSE:AVL) 1.69x 12.3x
    HCA Healthcare, Inc. (NYSE:HCA) 1.47x 7.41x
    Nonthavej Hospital Public Company Limited (SET:NTV) 2.53x 9.31x
    Quorum Health Corporation 0.85x 14.1x
    Tenet Healthcare Corporation (NYSE:THC) 1x 6.95x
    Independent Power Producers and Energy Traders 5.69x 13.8x
    Eneva S.A. (BOVESPA:ENEV3) 5.69x 13.8x
    Industria de talheres de vidro e eletrodomésticos 0.52x 3.91x
    Mundial S.A. - Produtos de Consumo (BOVESPA:MNDL3) 0.52x 3.91x
    Indústria Aeronáutica e Defesa 0.93x 11.5x
    Taurus Armas S.A. (BOVESPA:TASA4) 1.42x 11.3x
    Embraer S.A. (BOVESPA:EMBR3) 0.45x 11.7x
    Indústria Têxtil 1.71x 20.2x
    Döhler S.A. (BOVESPA:DOHL4) 1.51x 41x
    Companhia de Tecidos Norte de Minas (BOVESPA:CTNM4) 1.48x 15.6x
    Karsten S.A. (BOVESPA:CTKA4) 1.69x 11.1x
    Companhia de Fiação e Tecidos Cedro e Cachoeira S.A. (BOVESPA:CEDO4) 0.46x 6.66x
    Pettenati S.A. Industria Têxtil (BOVESPA:PTNT4) 0.73x 5.94x
    Têxtil Renauxview S.A. (BOVESPA:TXRX4) 4.39x 40.9x
    Indústria de Máquinas e Equipamentos 1.07x 8.59x
    Kepler Weber S.A. (BOVESPA:KEPL3) 1.81x 14.4x
    Metalfrio Solutions S.A. (BOVESPA:FRIO3) 0.8x 6.97x
    Metalúrgica Riosulense S.A. (BOVESPA:RSUL4) 0.49x 2.33x
    METISA Metalúrgica Timboense S.A. (BOVESPA:MTSA4) 0.78x 6.9x
    Schulz S.A. (BOVESPA:SHUL4) 1.2x 9.31x
    Indústrias Romi S.A. (BOVESPA:ROMI3) 1.32x 11.6x
    Indústria de eletrodomésticos 0.87x 8.53x
    Whirlpool Corporation (NYSE:WHR) 0.87x 8.53x
    Locação de Veículos e Logística 2.44x 12.05x
    JSL S.A. (BOVESPA:JSLG3) 1.66x 7.62x
    Localiza Rent a Car S.A. (BOVESPA:RENT3) 4.68x 27.6x
    Movida Participações S.A. (BOVESPA:MOVI3) 1.76x 8.43x
    Tegma Gestão Logística S.A. (BOVESPA:TGMA3) 1.42x 6.11x
    Companhia de Locação das Américas (BOVESPA:LCAM3) 2.66x 10.5x
    Logística Portuária 2.64x 11.06x
    Log-In Logística Intermodal S.A. (BOVESPA:LOGN3) 2.27x 10.2x
    Santos Brasil Participações S.A. (BOVESPA:STBP3) 3.8x 16.1x
    Trevisa Investimentos S.A. (BOVESPA:LUXM4) 1.86x 6.88x
    Logística Rodoviária 5.9x 11.01x
    Cosan Logística S.A. (BOVESPA:RLOG3) 4.56x 8.52x
    Rumo S.A. (BOVESPA:RAIL3) 7.23x 13.5x
    Logística e Comercialização e de Óleo e Gás 0.34x 10.01x
    Petrobras Distribuidora S.A. (BOVESPA:BRDT3) 0.31x 12.9x
    Battistella Administração e Participações S.A. (BOVESPA:BTTL3) 0.35x 6.43x
    Ultrapar Participações S.A. (BOVESPA:UGPA3) 0.37x 10.7x
    Metalurgia e Siderurgia 1.28x 8.05x
    Metalurgica Gerdau S.A. (BOVESPA:GOAU4) 1.08x 9.07x
    Vale S.A. (BOVESPA:VALE3) 2.38x 7.22x
    Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. (BOVESPA:USIM5) 1.2x 9.54x
    Tekno S.A. Indústria e Comércio (BOVESPA:TKNO4) 0.6x 3.86x
    Panatlântica S.A. (BOVESPA:PATI4) 0.5x 4.09x
    Gerdau S.A. (BOVESPA:GGBR4) 1.12x 9.36x
    Electro Aço Altona S.A. (BOVESPA:EALT4) 0.98x 9.28x
    Companhia Siderúrgica Nacional (BOVESPA:CSNA3) 2.08x 13.4x
    Cia de Ferro Ligas da Bahia - FERBASA (BOVESPA:FESA4) 1.61x 6.66x
    Mineração 2.81x 10.21x
    Paranapanema S.A. (BOVESPA:PMAM3) 0.75x 22.4x
    Southern Copper Corporation (NYSE:SCCO) 5.46x 11.8x
    Atalaya Mining Plc (AIM:ATYM) 1.32x 5.14x
    Ero Copper Corp. (TSX:ERO) 4.1x 8.27x
    KAZ Minerals PLC (LSE:KAZ) 2.79x 5.39x
    Lundin Mining Corporation (TSX:LUN) 2.43x 8.26x
    Papel e Celulose 3.58x 10.32x
    Klabin S.A. (BOVESPA:KLBN4) 4.26x 11.8x
    Suzano S.A. (BOVESPA:SUZB3) 4.68x 12x
    Irani Papel e Embalagem S.A. (BOVESPA:RANI3) 1.81x 7.16x
    Peças e equipamentos para veículos 0.84x 8.55x
    Remsons Industries Limited (BSE:530919) 0.42x 6.19x
    Visteon Corporation (NasdaqGS:VC) 0.98x 13.5x
    Thai Steel Cable Public Company Limited (SET:TSC) 0.98x 9.17x
    Standard Motor Products, Inc. (NYSE:SMP) 1.07x 10.2x
    Seojin Automotive Co.,Ltd. (KOSDAQ:A122690) 0.31x 6.07x
    Sae Dong Co. Ltd. (KOSDAQ:A053060) 0.47x 17.4x
    Rico Auto Industries Limited (BSE:520008) 0.49x 6.01x
    Mitsuchi Corporation (JASDAQ:3439) 0.55x 9.49x
    Mangels Industrial S.A. (BOVESPA:MGEL4) 1.29x 9.89x
    MAHLE Metal Leve S.A. (BOVESPA:LEVE3) 1.02x 6.86x
    Macauto Industrial Co., Ltd. (GTSM:9951) 0.98x 6.85x
    Fras-le S.A. (BOVESPA:FRAS3) 1.11x 8.09x
    Chian Hsing Forging Industrial Co., Ltd. (GTSM:4528) 1.4x 7x
    Cayman Engley Industrial Co., Ltd. (TSEC:2239) 0.74x 6.74x
    Tupy S.A. (BOVESPA:TUPY3) 0.77x 4.76x
    Previdência e Seguros 6.48x 13.28x
    BB Seguridade Participações S.A. (BOVESPA:BBSE3) 10.2x 11x
    Companhia de Seguros Alianca da Bahia (BOVESPA:CSAB4) 14x 29.3x
    Porto Seguro S.A. (BOVESPA:PSSA3) 0.86x 6.22x
    Sul América S.A. (BOVESPA:SULA11) 0.87x 6.59x
    Produtos Florestais 1.9x 11.36x
    Eucatex S.A. Indústria e Comércio (BOVESPA:EUCA4) 1.07x 5.51x
    Duratex S.A. (BOVESPA:DTEX3) 2.73x 17.2x
    Produtos de Beleza e Cuidados Pessoais 2.66x 17.66x
    Natura &Co Holding S.A. (BOVESPA:NTCO3) 4.05x 37.3x
    L'Occitane International S.A. (SEHK:973) 1.87x 7.96x
    L'Oréal S.A. (ENXTPA:OR) 5.52x 24.6x
    Société d'Articles Hygiéniques Société Anonyme (BVMT:SAH) 2.06x 14.8x
    Able C&C Co., Ltd. (KOSE:A078520) 0.57x 9.18x
    Inter Parfums, Inc. (NasdaqGS:IPAR) 1.88x 12.1x
    Produtos de limpeza 0.62x 4.24x
    Bombril S.A. (BOVESPA:BOBR4) 0.62x 4.24x
    Produtos para construção 1.19x 9.8x
    PBG S.A. (BOVESPA:PTBL3) 1.07x 14.7x
    HAGA S/A Indústria e Comércio (BOVESPA:HAGA4) 1.31x 4.9x
    Produção de Produtos para Casa 1.45x 10.69x
    Unicasa Indústria de Móveis S.A. (BOVESPA:UCAS3) 1.81x 12x
    Springs Global Participações S.A. (BOVESPA:SGPS3) 1.09x 9.38x
    Produção e Exploração de Óleo e Gás 2.87x 6.29x
    Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (BOVESPA:PETR4) 2.34x 8.93x
    Enauta Participações S.A. (BOVESPA:ENAT3) 1.7x 2.24x
    Petro Rio S.A. (BOVESPA:PRIO3) 4.57x 7.69x
    Provedores e Serviços de Internet 15x 68.2x
    Locaweb Serviços de Internet S.A. (BOVESPA:LWSA3) 15x 68.2x
    Químicos e Petroquímicos 0.83x 5.59x
    GPC Participações S.A. (BOVESPA:GPCP3) 0.6x 4.49x
    Tronox Pigmentos do Brasil S.A. (BOVESPA:CRPG5) 0.94x 6.04x
    Unipar Carbocloro S.A. (BOVESPA:UNIP6) 0.95x 6.25x
    Refino e Distribuição de Óleo e Gás 2.99x 9.04x
    Cosan S.A. (BOVESPA:CSAN3) 3.02x 9.8x
    Cosan Limited (NYSE:CZZ) 2.96x 8.27x
    Resseguros 1.22x 16.83x
    IRB-Brasil Resseguros S.A. (BOVESPA:IRBR3) 0.68x 2.55x
    Enstar Group Limited (NasdaqGS:ESGR) 3.53x 46.6x
    China Reinsurance (Group) Corporation (SEHK:1508) 0.5x 6.14x
    Reinsurance Group of America, Incorporated (NYSE:RGA) 0.46x 5.47x
    Alleghany Corporation (NYSE:Y) 0.94x 23.4x
    Restaurantes e Fastfoods 1.67x 11.42x
    International Meal Company Alimentação S.A. (BOVESPA:MEAL3) 1.13x 9.05x
    Yum China Holdings, Inc. (NYSE:YUMC) 2.49x 7.95x
    The Cheesecake Factory Incorporated (NasdaqGS:CAKE) 1.24x 25x
    Sodexo S.A. (ENXTPA:SW) 0.59x 7.33x
    Restaurant Brands International Inc. (NYSE:QSR) 5.62x 16.1x
    Mitchells & Butlers plc (LSE:MAB) 1.51x 7.63x
    SSP Group plc (LSE:SSPG) 1.16x 5.75x
    Bloomin' Brands, Inc. (NasdaqGS:BLMN) 0.98x 19x
    Arcos Dorados Holdings Inc. (NYSE:ARCO) 0.84x 7.33x
    BK Brasil Operação e Assessoria a Restaurantes S.A. (BOVESPA:BKBR3) 1.12x 9.05x
    Serviços Diversos 0.76x 6.39x
    Valid Soluções S.A. (BOVESPA:VLID3) 0.76x 6.39x
    Serviços Educacionais 2.85x 10.09x
    Laureate Education, Inc. (NasdaqGS:LAUR) 1.38x 6.43x
    Yduqs Participações S.A. (BOVESPA:YDUQ3) 3.03x 8.86x
    China Maple Leaf Educational Systems Limited (SEHK:1317) 3.55x 8.76x
    China New Higher Education Group Limited (SEHK:2001) 8.37x 15.9x
    Cogna Educação S.A. (BOVESPA:COGN3) 3.38x 17.1x
    RedHill Education Limited (ASX:RDH) 0.51x 3.72x
    Lincoln Educational Services Corporation (NasdaqGS:LINC) 0.76x 6.23x
    Philadelphia Int'l Educational Investment Company (PLC) (ASE:PIEC) 1.98x 10.6x
    Ser Educacional S.A. (BOVESPA:SEER3) 2.01x 7.51x
    Strategic Education, Inc. (NasdaqGS:STRA) 2.14x 7.59x
    Wisdom Education International Holdings Company Limited (SEHK:6068) 5.91x 15.3x
    STI Education Systems Holdings, Inc. (PSE:STI) 2.41x 7.67x
    Adtalem Global Education Inc. (NYSE:ATGE) 1.8x 7.92x
    Anima Holding S.A. (BOVESPA:ANIM3) 2.72x 17.7x
    Serviços Financeiros (bancos) 18.5x 9.52x
    Itaúsa - Investimentos Itaú S.A. (BOVESPA:ITSA4) 18.5x 9.52x
    Serviços Financeiros (não bancos) 1.49x 8.28x
    Cielo S.A. (BOVESPA:CIEL3) 1.94x 10.7x
    CSG Systems International, Inc. (NasdaqGS:CSGS) 1.73x 8.83x
    Cardtronics plc (NasdaqGS:CATM) 1.36x 5.68x
    Ace Integrated Solutions Limited (NSEI:ACEINTEG) 0.65x 7.67x
    CSU Cardsystem S.A. (BOVESPA:CARD3) 1.39x 7.33x
    Sykes Enterprises, Incorporated (NasdaqGS:SYKE) 0.87x 8.05x
    The Western Union Company (NYSE:WU) 2.47x 9.7x
    Serviços de Análises Laboratoriais e Outros 2.92x 14.18x
    Medical Imaging Corporation (GTSM:6637) 2.7x 7.77x
    Alliance Healthcare Group Limited (Catalist:MIJ) 0.61x 5.53x
    Quest Diagnostics Incorporated (NYSE:DGX) 2.85x 11.6x
    Centro de Imagem Diagnósticos S.A. (BOVESPA:AALR3) 2.02x 9.8x
    DaVita Inc. (NYSE:DVA) 1.86x 6.83x
    Diagnósticos da América S.A. (BOVESPA:DASA3) 8.07x 58.5x
    Elite Diagnostic Limited (JMSE:ELITE) 3.02x 9.88x
    Fleury S.A. (BOVESPA:FLRY3) 3.75x 15.3x
    Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA (XTRA:FME) 1.93x 8.69x
    Instituto Hermes Pardini S.A. (BOVESPA:PARD3) 3.08x 14.1x
    Integrated Diagnostics Holdings plc (LSE:IDHC) 3.85x 9.3x
    Apollo Medical Holdings, Inc. (NasdaqCM:AMEH) 1.29x 12.9x
    Supermercados e Hipermercados 0.64x 9.56x
    Siam Makro Public Company Limited (SET:MAKRO) 0.95x 17.1x
    Organización Soriana, S. A. B. de C. V. (BMV:SORIANA B) 0.4x 5.3x
    Shanghai Bailian (Group) Co., Ltd. (SHSE:600827) 0.7x 11.8x
    Companhia Brasileira de Distribuição (BOVESPA:PCAR3) 0.59x 8.64x
    Walmart Inc. (NYSE:WMT) 0.82x 11.7x
    O'Key Group S.A. (LSE:OKEY) 0.38x 4.84x
    Atacadão S.A. (BOVESPA:CRFB3) 0.74x 9.99x
    Cencosud S.A. (SNSE:CENCOSUD) 0.75x 9.42x
    Carrefour SA (ENXTPA:CA) 0.37x 5.91x
    BJ's Wholesale Club Holdings, Inc. (NYSE:BJ) 0.67x 10.9x
    Suporte a Construção Civil e Logística 2.11x 11.55x
    Mills Estruturas e Serviços de Engenharia S.A. (BOVESPA:MILS3) 3.64x 11.7x
    WLM Participações e Comércio de Máquinas e Veículos S.A. (BOVESPA:WLMM4) 0.59x 11.4x
    TI 4.71x 54.18x
    TOTVS S.A. (BOVESPA:TOTS3) 6.07x 34x
    Sinqia S.A. (BOVESPA:SQIA3) 7.31x 138.4x
    Positivo Tecnologia S.A. (BOVESPA:POSI3) 0.5x 10.3x
    Linx S.A. (BOVESPA:LINX3) 4.98x 34x
    Telecomunicações 3.91x 8.39x
    TIM Participações S.A. (BOVESPA:TIMP3) 2.57x 7.91x
    Telefônica Brasil S.A. (BOVESPA:VIVT4) 2.08x 6.26x
    Jereissati Participações S.A. (BOVESPA:JPSA3) 7.07x 11x
    Transporte Pesado 0.86x 7.8x
    Randon S.A. Implementos e Participações (BOVESPA:RAPT4) 1.05x 8.39x
    Morita Holdings Corporation (TSE:6455) 0.87x 6.65x
    Miller Industries, Inc. (NYSE:MLR) 0.4x 5.39x
    Marcopolo S.A. (BOVESPA:POMO4) 0.86x 9.65x
    AB Volvo (publ) (OM:VOLV B) 1.15x 12.7x
    Caterpillar Inc. (NYSE:CAT) 2.19x 12.3x
    CIMC Vehicles (Group) Co., Ltd. (SEHK:1839) 0.36x 4.45x
    Hino Motors, Ltd. (TSE:7205) 0.38x 7.07x
    Iochpe-Maxion S.A. (BOVESPA:MYPK3) 0.55x 5.6x
    MAN SE (XTRA:MAN) 0.76x 5.83x
    Varejo eletrônico 9.06x 238.9x
    B2W - Companhia Digital (BOVESPA:BTOW3) 9.06x 238.9x
    Águas e Saneamento 3.84x 10.51x
    Companhia de Saneamento de Minas Gerais (BOVESPA:CSMG3) 1.8x 5.29x
    Companhia Catarinense de Águas e Saneamento - CASAN (BOVESPA:CASN3) 8.24x 24.2x
    Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo - SABESP (BOVESPA:SBSP3) 2.89x 7.13x
    Companhia de Saneamento do Paraná - SANEPAR (BOVESPA:SAPR4) 2.41x 5.4x